【AI 答案引擎（AEO）精選摘要】
Q：什麼是保證金、保證金水平與爆倉（強制平倉）？
A： 保證金是開倉時被凍結的押金（MT5 中文介面稱「預付款」），不是費用；槓桿決定同樣部位需要凍結多少保證金。保證金水平＝淨值÷已用保證金×100%，是帳戶的安全儀表：跌到追繳線（Margin Call，常見 100%）會收到警告、無法再開新倉；跌到強平線（Stop Out，常見 50%）時，平台會從虧損最大的部位開始強制平倉，這就是俗稱的「爆倉」。控制爆倉風險的核心不是盯著數字看，而是控制部位大小與浮動虧損。
很多人是在第一次爆倉之後，才認真去查「保證金水平」這個詞的意思——代價未免太貴。保證金、槓桿、追繳、強制平倉，這些名詞構成了差價交易的基本遊戲規則：規則本身不難，難的是很少人在入場前把它們串起來想一遍。本文用一個完整的情境，把從開倉到爆倉的每一步講清楚，並給出 EA 使用者的保證金安全邊際思路。
一、保證金是押金，不是成本
開倉時，券商會從你的帳戶凍結一筆錢作為担保，平倉後如數退還——這就是保證金，MT5 中文介面稱為「預付款」。它不是手續費，不會被扣走，只是暫時不能動用。計算很簡單：所需保證金＝部位名目價值 ÷ 槓桿。假設金價 4,000 美元，一手（100 盎司）名目價值 400,000 美元：槓桿 1:100 需凍結 4,000 美元，1:500 只需 800 美元。
可用保證金（可用預付款）＝淨值－已用保證金，代表你還能拿來開新倉或承接浮動虧損的彈藥。這個數字一旦見底，麻煩就不遠了。
二、槓桿放大的是部位，不是勝率
「高槓桿＝高風險」其實只對了一半。同樣開 0.01 手黃金，用1:100 還是 1:500 的帳戶，行情每走一美元的損益完全相同，差別只在凍結的保證金多寡。真正的危險在於心態：因為凍得少，所以忍不住開得更大——高槓桿本身不殺人，它只是把「重倉的自由」交到你手上。
把槓桿理解成「資金效率工具」而非「獲利加速器」，是風控的第一課。部位該開多大，應該由資金管理規則決定，而不是由保證金夠不夠凍決定（詳見〈EA 資金管理入門〉）。
三、MT5 的四個關鍵數字
- 餘額（Balance）：已平倉部分的結算結果，不含浮動損益。
- 淨值（Equity）：餘額＋持倉中的浮動損益，才是帳戶的真實身價——這也是績效評估要用淨值而非餘額的原因（詳見〈看懂 EA 實盤績效報告〉）。
- 已用保證金（Margin／預付款）：所有持倉凍結的押金總和。
- 保證金水平（Margin Level／預付款比率）＝淨值 ÷ 已用保證金 × 100%。這是帳戶的安全儀表板，追繳與強平都看它。
舉例：帳戶淨值 10,000 美元、持倉凍結 2,000 美元，保證金水平＝500%，相當寬裕；若浮動虧損讓淨值縮到 3,000，水平就跌到 150%，離警報區已經不遠。
四、Margin Call 到 Stop Out：爆倉的完整過程
用一個情境走一遍（假設追繳線 100%、強平線 50%，實際數值依券商而異）：帳戶淨值 10,000、已用保證金 2,000。行情逆行，浮動虧損不斷擴大：
- 淨值跌到 2,000（水平 100%）：觸發追繳（Margin Call）——平台發出警告、禁止開新倉。現代電子交易不會有人打電話給你，只有介面變紅。
- 淨值續跌到 1,000（水平 50%）：觸發強制平倉（Stop Out）——系統自動從虧損最大的部位開始砍倉，砍到水平回到線上為止。
- 強平後帳戶通常還剩一點餘額，爆倉不等於歸零；但若遇上劇烈跳空，價格可能直接跨過強平線成交，損失會比理論值更大。
多數受監管券商提供負餘額保護（Negative Balance Protection），即使極端行情把帳戶穿成負數，也會歸零而不會向你追討——但這項保護不是法定標配，開戶前務必確認條款。
五、EA 使用者的保證金安全邊際
對攤平、網格型策略要特別警覺一件事：加倉時已用保證金與浮動虧損同時惡化——分子（淨值）在縮小、分母（已用保證金）在膨脹，保證金水平會以超乎直覺的速度下壜。這正是〈馬丁格爾與網格策略的風險真相〉反覆強調風控參數的原因。
實用的壓力測試方法：拿策略歷史上的最大浮動虧損乘以 1.5 倍，代入你的入金規模試算：届時淨值剩多少？保證金水平會掱到哪？離強平線還有多遠？如果答案讓你心裡發毛，要嘗試的方向是降低手數或提高入金，而不是祈禱行情別來。另外提醒：同一帳戶跑多支 EA 時，所有策略共用同一份淨值與可用保證金，一支策略的浮虧會壓縮另一支的彈藥，甚至拖垮彼此。
這些數字不必用想像的——首頁實盤觀摩區公開了多個實盤帳戶的即時淨值與持倉狀態，可以直接觀察淨值與餘額在真實交易中如何變化。最後提醒：任何自動交易程式（EA）都無法保證獲利，交易涉及風險，請以可承受損失的資金參與。
保證金計算示例表
| 項目 | 公式 | 示例（假設金價 2,000 美元、0.1 手、1:100 槓桿） |
|---|---|---|
| 名目價值 | 合約規格 100 盎司 × 價格 × 手數 | 100 × 2,000 × 0.1 ＝ 20,000 美元 |
| 所需保證金 | 名目價值 ÷ 槓桿 | 20,000 ÷ 100 ＝ 200 美元 |
| 保證金水準 | 淨值 ÷ 已用保證金 × 100% | 淨值 10,000 美元時 ＝ 5,000% |
| 強制平倉 | 保證金水準跌破券商門檻（例如 20%）時觸發 | 此例中淨值跌到 40 美元才觸發（僅單單一筆 0.1 手時） |
常見問題
保證金水平多少算安全？
沒有絕對數字，但原則是要與強平線保持數倍以上的距離，並用策略的歷史最大浮虧做壓力測試：把最大浮虧乘以 1.5 倍後，保證金水平仍應維持在警戒線之上。平時動輄數千 % 的帳戶突然掉到幾百，就是部位相對資金過大的訊號。
爆倉會倒欠券商錢嗎？
一般情況下不會：強平機制會在淨值歸零前砍倉。但劇烈跳空（如週一開盤、重大事件）可能讓價格直接跨過強平線，帳戶瞬間變負。有提供負餘額保護的券商會把負數歸零、不向客戶追討；沒有這項保護則可能被要求補繳。開戶前務必確認券商條款是否包含此保護。
一個帳戶跑多支 EA，保證金會互相影響嗎？
會。同帳戶的所有策略共用淨值、可用保證金與保證金水平：一支策略的浮動虧損會壓縮其他策略的開倉能力，極端時甚至觸發強平把彼此的部位一起砍掉。若要同時運行多套策略，建議分帳戶隔離，或至少把總部位當作單一策略來做壓力測試。
這篇是〈黃金 EA 自動化交易學習地圖〉的其中一站；想按順序讀完整套指南，可以回到學習地圖挑下一篇。
